Palantir刚刚交出了一份让华尔街瞠目的成绩单：Q4营收同比增长70%，达到14.1亿美元，比预期高出8000万美元。盘后股价跳涨6%，但这组数字真正的冲击力在于——这是一家成立20年的"老"公司，增速却像初创企业一样疯狂。说白了，市场正在重新定价Palantir：它不再只是一个吃政府饭的数据公司，而是AI时代的操作系统供应商。
这种爆发式增长从哪来？本质上是AIP（人工智能平台）产品周期的兑现。Palantir成功把商业模式从"帮你整理数据"升级成了"帮你部署AI"，客单价自然水涨船高。更关键的是，美国政府在国防和情报领域的AI开支正在激增，这部分业务占了Palantir收入的半壁江山。当联邦预算向AI倾斜时，Palantir凭借国安资质筑起的护城河，几乎是在捡钱。
但别急着高潮。70%的增速注定是不可持续的——除非你认为一家年营收超50亿美元的公司能永远以初创速度扩张。更值得警惕的是政府收入占比过高（历史约50%），这意味着业绩和政治周期高度绑定。一旦联邦预算紧缩或政党轮替导致IT支出冻结，现在的狂欢就是明天的悬崖。
对于投资者，现在的Palantir处于估值最危险的甜蜜点。25-30倍的市销率已经透支了未来两年的增长，盘后6%的涨幅只是开始兑现业绩beat。如果你相信企业AI落地是确定性趋势，可以等增速回落至40-50%区间、市场恐慌时再建仓。毕竟，AI基础设施的故事是真的，但70%的增速幻觉也是真的。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。