财报不及预期、股价暴跌15%、CEO被火线撤换——PayPal在同一天把坏消息打包甩给市场。更刺眼的是接班人选项：董事会没找另一个金融科技新贵，而是从惠普挖来了搞了30年硬件的Enrique Lores。说白了，PayPal认输了，它承认自己玩不转纯互联网那套了。
这是战略投降书。 Chriss上任才两年半就被踢走，说明董事会对"AI驱动增长"的叙事彻底失去耐心。在Apple Pay和Shopify的夹击下，PayPal的数字支付份额持续失血，而Chriss押注的Smart Receipts等AI功能根本没带来实质性营收。选一个惠普系的老将，意味着PayPal决定放弃"烧钱换增长"的互联网打法，转向HP式的成本控制、供应链管理和硬件肉搏。
硬件化是绝望也是必然。 Lores的核心能力是造东西、管工厂、做B2B大客户销售——这正好是PayPal最缺的。Square和Shopify靠POS终端牢牢占据着实体收银台，PayPal却连个像样的一体机都拿不出来。Lores的到来预示着PayPal要砸钱收购硬件公司，把Venmo和PayPal从App里拽出来，塞进刷卡机和收银系统里。这是从"轻资产"向"重资产"的裸泳，风险极大，因为金融科技公司普遍缺乏制造业基因。
行业红利见顶的信号。 当支付巨头开始从PC厂商挖CEO，说明数字支付的无差别增长时代结束了。接下来的战争是硬碰硬的地面战：谁的读卡器更便宜、谁的供应链更韧、谁能把支付功能缝进实体零售的每一个缝隙。这不再是硅谷极客擅长的领域，而是东莞工厂和沃尔玛采购经理的战场。
Lores面临的是一个近乎不可能的任务：用制造业的逻辑改造一家互联网公司，同时不被亚马逊和Square碾碎。如果成功，PayPal会变成一家能赚钱但不再性感的"支付界戴尔"；如果失败，它就是下一个雅虎。无论哪种结局，那个曾经改变在线支付的PayPal，已经死了。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。