Google parent Alphabet刚刚扔下一颗财务核弹：2026年资本支出指引1750亿至1850亿美元，比市场预期高出整整600亿美元。这不是简单的"增加投资"，这是一个轻资产广告巨头向重资产AI基础设施运营商的彻底变身。
战略质变：从印钞机到吞金兽
过去二十年，Google的商业模式堪称完美——用算法卖广告，边际成本趋近于零，自由现金流源源不断。但现在，管理层显然意识到：在生成式AI时代，算力就是护城河，而护城河是用真金白银砸出来的。
1800亿美元是什么概念？这相当于匈牙利或越南的全年GDP，比微软、Meta的同期资本支出计划都要激进。更疯狂的是时间线：2024年Google才花525亿，2026年就要冲到1800亿，三年翻3.5倍。这种资本配置的剧烈转向，只能说明一件事——AI竞赛已经从"算法创新"进入"基础设施绞杀"阶段。没有足够的数据中心和专用芯片，连参赛资格都没有。
供应链锁定与行业洗牌
这笔钱不只是买英伟达GPU那么简单。1800亿级别的投资必然包含未来三到五年的能源协议（可能是核能）、土地期权和海底光缆。Google在提前锁定2026-2027年的先进产能，这意味着竞争对手（尤其是微软）可能面临"有钱也买不到硬件"的困境。
对小公司而言，这是死刑宣判。当巨头们每年烧掉上千亿美元训练基础模型时，创业公司的技术差距会因为资本差距而指数级拉大。AI行业的马太效应正式显现：资本效率取代创新速度，成为第一性指标。
代价与赌注
当然，风险同样巨大。如果AI货币化速度跟不上折旧速度，Google将在2027年后面临利润悬崖。目前市场给科技股的估值逻辑基于轻资产高毛利，一旦证明AI业务是资本密集型苦生意，估值体系将被迫向公用事业靠拢——这对股东绝非好消息。
但这步棋不得不走。在AI这场零和博弈中，停止烧钱就是退出历史舞台。接下来要看微软和亚马逊是否跟进上调2026年指引，如果他们也按下核按钮，整个科技板块的自由现金流预期都将重写。
算力即权力，资本即门票。 Google用实际行动证明：AI决赛圈的入场券，标价1800亿美元。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。