Anthropic刚刚刷新了人们对AI估值的想象力上限——3500亿美元。这家Claude模型的缔造者正以200亿美元新股融资叠加员工要约收购，将自身估值推至与Salesforce相当的水平。但讽刺的是，这家公司的年收入据估计仅有数亿美元。
这不再是投资，这是押注AGI的信仰充值。3500亿估值意味着PS倍数高得离谱，完全建立在"通用人工智能即将实现"的期权价值上，而非当前的商业化能力。支撑这个荒谬定价的，是亚马逊和谷歌对AI基础设施控制权的战略焦虑——他们必须不计成本地锁定Anthropic，哪怕价格已经严重透支未来五年的增长空间。
更危险的信号是员工同步卖老股。当创始团队在3500亿估值套现，而接盘方可能是缺乏尽调能力的散户时，这本质上是一场击鼓传花的游戏。这笔资金将主要用于向AWS和谷歌采购GPU集群，以及支付天价薪酬防止核心团队被挖角——说白了就是云厂商在用自己的钱帮Anthropic锁定自己的资源。
这场交易标志着AI赛道正式进入"超级泡沫"阶段。3500亿估值直接碾压xAI、Cohere等对手，形成难以跨越的估值断层，基础大模型赛道提前结束战斗。未来市场只剩下OpenAI和Anthropic两个独立玩家，其他要么被收购，要么沦为云厂商附庸。当资本对AGI的信仰走到极致，风险往往被选择性无视——而这，正是泡沫破裂前的典型征兆。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。