成立仅一年的Bedrock，用一张17.5亿美元的估值单，把建筑机器人赛道烧到了沸点。这家由Waymo老兵创立的初创公司，在零收入（或极少收入）状态下拿下2.7亿美元融资，直接成为全球估值最高的建筑自动化公司。CapitalG和Valor的联合领投，本质上是资本对"自动驾驶技术降维封闭场景"这一叙事的天价押注——赌的是Physical AI能跳过硬件Scaling的残酷法则。
拆解这个估值，你会发现它建立在三个危险的假设上。首先，团队溢价被严重高估。Waymo的自动驾驶技术确实顶尖，但开放道路与建筑工地的场景复杂度完全不同，所谓的"技术降维"更像是资本便利的叙事工具。其次，硬件公司被赋予了软件估值。17.5亿美元意味着投资者在用20-30倍PS给一家需要改装挖掘机、建供应链、拿OSHA安全认证的公司定价，完全无视硬件Scaling比软件慢6-12个月的铁律——每台设备改装成本可能高达10-20万美元，千台部署就需要数十亿现金。第三，CapitalG的入局并非单纯财务投资，而是Alphabet体系内技术外溢的战略腾挪，这本身就暗示Waymo主业务增长见顶，需要为闲置技术寻找出口。
更值得警惕的是行业信号。这笔单轮融资额超过Built Robotics等竞争对手的累计融资总额，将直接触发融资军备竞赛。传统巨头如卡特彼勒的缺席则暗示：他们要么等着看这场豪赌如何收场，要么已经认定自建比收购更划算。
Physical AI赛道正在重复2021年自动驾驶的疯狂。Bedrock必须在12-18个月内证明千台级部署和正向的单位经济模型，否则下一轮融资将是残酷的Down Round。这不是在投机器人，而是在投"AI能瞬间颠覆实体经济"的信仰。当资本发现挖掘机无法像软件一样指数级扩张时，信仰退潮后留下的只会是沉重的资产负债表。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。