5个月估值从81亿跳到230亿，这不是融资，是抢跑。
Cerebras刚完成10亿美元H轮融资，Tiger Global领投。距离上一轮仅5个月，估值暴涨184%。明眼人都看得出，这是典型的Pre-IPO冲刺，公司正在用资本杠杆强行撬开公开市场的大门。
这是一场与时间的死亡赛跑。 Tiger Global以快进快出著称，H轮后通常12-18个月必须IPO。这意味着Cerebras必须在2027年前上市，且市值需达300-500亿美元才能让早期投资者解套。但当前美股IPO窗口捉摸不定，若科技股回调，230亿估值可能上市即破发，直接牵连整个AI硬件赛道的估值体系。
技术路线是赤裸裸的豪赌。 晶圆级芯片（Wafer-Scale）本质上是在赌两件事：台积电3nm良率能撑住成本，以及客户愿意为差异化架构放弃成熟的CUDA生态。5个月涨3倍，隐含假设年收入已达6-8亿美元。若实际营收低于5亿，40倍市销率就是泡沫。更残酷的是，这笔钱将直接用于价格战——用"比H100便宜50%“的标语血洗训练市场，迫使Nvidia在高端市场降价。同时，230亿的门槛直接判了SambaNova、Groq等第二梯队死刑，要么被收购，要么饿死。
Cerebras没有中间路线。晶圆级架构要么成为打破Nvidia垄断的标志性案例，要么成为AI泡沫破裂时最昂贵的残骸。未来12个月，看IPO窗口，更看台积电的良率数字。这场豪赌的结局，将决定AI芯片赛道是继续百花齐放，还是重回Nvidia一统天下。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。