Google刚刚扔下了一颗财务核弹：2026年资本支出指引1750-1850亿美元，比市场预期高出整整600亿美元，同比今年几乎翻倍。这意味着什么？Google准备一年烧掉一个Salesforce的市值来建数据中心，只为在AI战场上不被碾碎。
这不是投资，是生存战争。
1800亿美元是什么概念？它超过了Microsoft和Amazon明年的资本开支总和。当Meta宣布600亿美元 capex 时市场已经哗然，Google直接把这个数字翻了三倍。背后的逻辑很残酷：在生成式AI时代，算力就是护城河，而护城河只能用真金白银浇筑。Microsoft凭借OpenAI联盟在云端步步紧逼，Google Cloud好不容易抢到的市场份额正在受到威胁。这不是"战略性投资"，这是"不投就死"的防御性豪赌。
但这场豪赌正在重塑Google的商业模式本质。曾经轻资产的搜索巨头，正在变成重资产的电力-算力综合体。数据中心折旧期4-5年，意味着2026年的1800亿将在2028年变成利润表上的沉重负担。更危险的是"囚徒困境"：当所有云厂商同步加码，2026-2027年很可能出现AI算力过剩，引发惨烈的价格战。Google押注的是AI收入能在两年内爆发式增长，填补这个无底洞。
2026年将是验证之年。
如果Google Cloud的AI收入届时不能冲到400亿美元量级（目前约100亿），这1800亿就是管理层的巨额试错成本；如果能做到，Google将彻底锁定AI基础设施的霸主地位。对投资者而言，自由现金流将在短期内难看至极，但长期来看，这或许是Google从"广告公司"蜕变为"AI公用事业公司"的唯一门票。要么成为新时代的电力公司，要么在旧时代荣光中慢慢失血——Google选择了前者。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。