司法部的一纸民事传票，让Netflix从"流媒体之王"变成了反垄断调查对象。DOJ正在全面审查这家巨头是否通过排他性内容协议、数据垄断等手段扼杀竞争，并试图阻止其收购华纳兄弟探索公司（WBD）。这不仅是针对一笔交易的狙击，更是对整个流媒体行业野蛮生长时代的清算。
核心矛盾在于市场权力的过度集中。Netflix若吞下WBD，将控制好莱坞最大内容库+HBO顶级IP+全球分发网络，这在拜登政府的"新布兰代斯主义"监管框架下几乎不可接受。更重要的是，DOJ正在追溯调查Netflix现有的"掠夺性"商业行为——从强制独家首播权到利用算法优势自我优待，这些曾被视为创新手段的策略，如今被重新定义为垄断工具。
这场调查暴露了一个残酷现实：流媒体平台靠烧钱换增长、靠独家内容锁用户的路子走不通了。DOJ要求Netflix提交算法推荐机制、内容采购策略等核心商业机密，这本身就是一场"合规凌迟"——法律费用可能高达1.5亿美元，审查期长达24个月。更致命的是，若法院认定其构成垄断，Netflix可能被迫开放内容授权、放弃独家窗口期。这不仅会打乱其收购计划，更将颠覆"内容即护城河"的行业逻辑。对Disney+、Amazon Prime而言，这是喘息之机；对独立制作方，则是摆脱平台绑架的历史机遇。
流媒体战争正在从"资本扩张期"进入"监管合规期"。未来任何超过50亿美元的并购都将面临DOJ的显微镜审查，行业整合的天花板已经降下。这场调查的终局很明确——要么拆分并购梦，要么接受结构性救济，但无论哪种结果，Netflix都无法再回到那个可以为所欲为的扩张时代。当科技平台试图吞噬传统行业时，反垄断不再是纸面威胁，而是悬在头顶的达摩克利斯之剑。
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