四大科技巨头刚刚 collectively 押下了科技史上最大的一张赌桌：2026年资本开支6500亿美元。这笔钱相当于全球第20大经济体的全年GDP，全部砸向AI数据中心和芯片。这不是渐进式投资，而是指数级跃升——较前一年暴涨30-40%，标志着AI竞争已从模型层的"纸上谈兵"彻底转向基础设施的"真刀真枪"。
这场军备竞赛的逻辑很残酷：推理需求正在吞噬一切。 当ChatGPT和Copilot的日活突破亿级，算力消耗呈指数级爆炸，四巨头被迫提前锁定未来三年的GPU和电力资源。说白了，这不是乐观，是恐慌——地缘政治导致的芯片出口管制，让"囤货"成了生存必需。但真正的风险在于**资本回报率（ROIC）**的生死线：6500亿美元需要在未来3年内通过云服务、广告效率提升和订阅服务收回成本。若AI货币化滞后，这些数据中心将变成价值千亿的"铁锈带"，直接引发行业性资产减值和价格战。
更深远的影响是寡头锁定效应。这笔投入形成了无法逾越的准入壁垒——Oracle、IBM甚至大多数AI初创公司将被彻底边缘化，公有云市场CR4集中度将从65%飙升至75%以上。未来两年，AI赛道只会剩下"巨头"和"看客"两种角色。
这是结构性而非周期性的投入，基础设施的5-7年折旧周期决定了开弓没有回头箭。但2026年下半年将是关键拐点——如果那时AI应用付费转化率仍不及预期，6,500亿砸出的不是护城河，而是集体埋单的坟场。算力基建的实物工作量正在验证一切，要么证道，要么证伪，没有中间地带。
原文链接：AI Race Sends Big Tech’s Capital Spending to Stratospheric High (Bloomberg)
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。