SambaNova拿下3.5亿美元E轮融资，领投方不是红杉或a16z，而是私募股权巨头Vista Equity Partners。更耐人寻味的是，Intel——这家拥有Gaudi AI芯片的CPU巨头——也掏了1.5亿美元。这笔交易释放的信号再明确不过：AI芯片赛道正式从"技术赌博"进入"业绩验证"阶段，SambaNova正在冲刺IPO前的最后一站。
PE入场意味着游戏规则彻底改变。Vista这类机构只关心经常性收入和毛利率，它们不会为PPT上的晶体管架构买单。3.5亿美元的投资规模说明SambaNova已经证明了自己能持续产生数亿美元收入，估值逻辑从"故事倍数"切换到了"收入倍数"。换句话说，这家公司不再是初创企业，而是一家准上市公司。
Intel的投资则暴露了传统巨头的焦虑。一边用Gaudi与SambaNova正面竞争，一边又掏钱当股东，这种"边打边拉"的策略说明Intel认可SambaNova的数据流架构技术路线，更可能是在为自家的18A制程代工业务铺路。在NVIDIA的阴影下，曾经的霸主不得不通过投资来监控潜在威胁，甚至寻求技术反哺。
行业分化正在加速。资金向SambaNova这样的头部集中，意味着Cerebras、Groq等竞争对手的融资窗口正在收窄。AI芯片不再是遍地黄金的赛道，而是进入"赢者通吃"的残酷淘汰赛。
这笔交易预示着2026-2027年将迎来一波AI芯片IPO潮，但别误会——这不是狂欢的开始，而是清算的前奏。只有能证明TCO（总拥有成本）比NVIDIA低3-5倍，且年收入突破5亿美元的公司才配拿到入场券。SambaNova拿到了船票，但船上的座位远比想象中少。
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