连续三天的恐慌抛售被一根大阳线打断，但这未必是反转信号。纳斯达克单日暴涨2.18%，博通飙升7.22%，更疯狂的是Strategy——这家押注比特币的公司单日暴涨26%，而比特币本身只是摸了一下7万美元。市场在用真金白银投票：AI硬件还有戏，但比特币杠杆游戏已经过热。
博通7%的涨幅是关键信号。 当资金从"AI烧钱不可持续"的恐慌中清醒过来，开始区分真受益者和概念炒作。博通在定制AI芯片（ASIC）领域的突破正在挑战英伟达GPU的垄断，与苹果、Google的合作订单可能正在兑现为收入。这意味着AI算力市场正从"英伟达独舞"走向"寡头混战"，GPU的估值霸权面临系统性挑战。
Strategy的26%涨幅则是另一回事——这根本就是一场杠杆驱动的投机狂欢。作为"比特币代理股"，Strategy的股价波动通常是现货的3倍。比特币微涨，股票暴涨，这种非线性关系暴露了其庞氏特征：后入场的散户通过股票间接做多，承担双重风险只为博取超额收益。一旦比特币在7万美元关口回落，26%的涨幅可以在一天内吐干净。
更深层次看，市场正在给AI产业链"挤水分"。Q1财报季将是分水岭——如果云厂商的AI收入无法匹配天量资本开支，今天的反弹就是明天割韭菜的镰刀。
接下来的观察点很清晰：比特币能否站稳7万美元决定Strategy的生死；博通能否持续跑赢英伟达验证ASIC逻辑是否成立。对理性的投资者，现在该做的不是追高，而是利用反弹调仓——把筹码从高波动的杠杆游戏换到能拿出订单的AI基础设施。记住，在AI投资周期进入验证期的当下，只有营收能匹配估值的公司才配留在场上。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。