当微软、谷歌和Meta在AI基础设施上疯狂烧掉数百亿美元时，苹果却在"省钱"。第四季度，苹果资本支出同比下降19%至23.7亿美元，不足同行零头——同期微软、亚马逊的单季度CapEx动辄200-300亿美元。在生成式AI引发的算力军备竞赛中，这家全球市值最高的公司成了唯一按兵不动的异类。
这并非简单的"抠门"，而是一场关于AI终局形态的战略豪赌。
本质上，苹果在押注"端侧智能"对抗"云端霸权"。Apple Intelligence主打本地运行，依赖A17 Pro等芯片的NPU算力，而非堆叠服务器集群。这意味着苹果不需要像微软那样为Azure AI建设数据中心，也无需像Meta那样囤积英伟达GPU训练大模型。通过把重资产的制造环节甩给富士康、把云端算力需求外包给OpenAI和谷歌，苹果将资本支出压缩到了极致，换来了行业顶级的自由现金流——上季度回购股票就花了300亿美元，是CapEx的十几倍。
**但这是一场高风险游戏。**AI行业的主流叙事是"规模即护城河"，当对手们通过重资产投入锁定算力资源时，苹果实际上在"裸泳"。如果未来AI应用重度依赖云端协同，苹果将面临两难：要么以更高成本采购外部云服务侵蚀利润，要么在功能体验上被边缘化。目前19%的降幅甚至超出了苹果一贯的"轻资产"范畴，可能暗示着对新硬件（如Vision Pro）产能投资的阶段性收缩。
这不是投资滞后，而是路径依赖。苹果在用极致的资本效率换取当下的股东回报，赌的是AI能力可以主要靠你的iPhone本地完成，而非遥远的机房。接下来两个季度是关键：如果苹果开始大规模采购GPU或披露巨额云服务采购协议，说明它不得不承认"端侧算力不够用了"；如果研发费用（R&D）持续高企而CapEx仍维持低位，则证明它真的相信——AI的未来在口袋里的芯片上，不在巨头的服务器里。
终局将至，苹果要么证明轻资产模式在AI时代依然成立，要么将为今天的"省钱"付出百倍代价。
本文由 AI 辅助生成，仅供参考。